В рамках общего странового риска выделяют некоммерческий (политический) и коммерческий риски. Большую роль играет политическая нестабильность, которая вызывает повышенную неуверенность предпринимателя не только в успешности результатов деятельности, но и в возможности ведения дела. Она не позволяет наладить надежные и долговременные связи с партнерами, что является важнейшим условием успеха дела. Факторы косвенного воздействия обычно незаметно влияют на уровень риска, однако их влияние может быть значительным, и предпринимателю необходимо учитывать это в процессе деятельности. Так, в частности, с ростом долговых обязательств условия займов ужесточаются, возможности защиты собственной промышленности и торговли слабеют, и ценовой шок, который приближает внутренние цены к мировым, ставит предприятие перед резким удорожанием производства. Отдельным фирмам не под силу бороться с кризисами, но в их возможностях проводить гибкую политику, способствовать снижению негативных последствий общего спада. Значительная часть специалистов по политическому риску придерживается мнения, что политические события необязательно несут риск для бизнеса, но могут также означать новые возможности.
По-новому начинают трактоваться проблемы социальной несправедливости как побудителя рисковых ситуаций, роль средств массовой информации, влияние новых приоритетов, обостряющих степень риска. Во весь рост встает проблема совмещения национально-психологических и этнокультурных образцов рискового поведения, соответствующих «профилей риска». Усиление дивергентных процессов в современной политике ставит на повестку дня вопрос о создании «центров редукции риска» на местном, региональном и глобальном уровнях. Значимость поиска новых средств регуляции риска не отменяет той истины, что рисковые решения — залог устойчивости политической системы. В рамках общего странового риска различают политический, системный рыночный и системный кредитный риски. Политический риск — риск имущественных (финансовых) потерь в связи с изменением политической системы, расстановкой политических сил в обществе, политической нестабильностью. Страновой риск относится к риску инвестирования или кредитования в стране, возникающему в результате возможных изменений в деловой среде, которые могут отрицательно повлиять на операционную прибыль или стоимость активов в стране.
Страновой Риск: Понятие И Отличия
Кроме того, в некоторых странах наблюдались невозвраты займов из-за насильственной смены власти, которая произошла в результате ухудшения экономической ситуации. Единственным минусом и того и другого вида вложений является отсутствие гарантий получения дохода, продолжает Александр Абрамов. «Поэтому лучше все-таки отдавать свои средства в управление паевым инвестиционным фондам коллективных инвестиций, чем самому пытаться вникнуть в происходящее на рынке», — резюмирует эксперт. Облигации чаще всего менее доходны, но одновременно являются более стабильным с точки зрения размера и времени выплат инструментом. Акции — более рисковый вид вложения, их цена может очень сильно меняться в течение года, но и доход по ним обычно больше. Характер риска может быть различен и определяется факторами, лежащими в его основе, — политическими, экономическими, финансовыми, социальными и др. Страновой риск и методы его оценки // Международные банковские операции.
При этом возможна частичная или полная компенсация убытков иностранного инвестора. При национализации, в отличие от экспроприации, иностранные инвесторы лишаются права собственности лишь частично (обычно более 51%). Под термином «Экспроприация» подразумевается полное лишение зарубежных инвесторов прав собственности на предприятие. В этом случае все акции предприятия переходят в собственность государства, а зарубежный инвестор лишается возможности получать доход в форме дивидендов. В этой классификации под дискриминацией подразумевается создание для местных предприятий более выгодных условий для ведения хозяйственной деятельности. Это может выражаться введением каких-либо льгот для местных предприятий, а также разработка мер, призванных ограничить возможности международных компаний на рынках тех или иных государств.
Положительном образом для новых инвесторов сказывается существенная девальвация рубля в годах и дешевые цены российских активов, что позволяет войти в бизнес с небольшими затратами. В настоящее время, по данным международного аналитического агентства Control Risks Group частные российские и зарубежные компании в РФ испытывают помехи со стороны властей и сталкиваются с неприкрыто враждебным отношением. По другому важному показателю – угрозе безопасности бизнеса – Россия оказалась в числе 40% стран (78 государств из 198), правительства которых не гарантируют предпринимателям полной безопасности. Что, в свою очередь, это означает либо высокую вероятность возникновения неприятных для бизнеса проблем, либо его полную незащищенность. Так же отмечается высокая степень бюрократизации российского законодательства. Высокий риск забастовок тесно связан с уровнем безработицы. По данным Росстата, численность экономически активного населения в апреле 2009 года составила 75,2 миллиона человек, или более 53 процентов от общей численности населения страны.
Если же убытки, наоборот, проистекают из решений или событий политического характера, то речь идет не о страновом, а о политическом риске. Риск ликвидности — риск возникновения убытков вследствие неспособности кредитной организации обеспечить исполнение своих обязательств в полном объеме. Процентный риск — риск возникновения убытков вследствие неблагоприятного изменения процентных ставок по активам, пассивам и внебалансовым инструментам кредитной организации. Трансфертный риск заключается в невозможности или затрудненности перевода средств (прибыли, процентных платежей и т. д.) за рубеж частными фирмами и лицами.
Что Такое Страновые Риски
— андеррайтинг государственных облигаций на международном рынке. Согласно Линдсею, Ленин, отказавшись от признания царского долга, высвободил финансовые ресурсы для продолжения революции и обеспечения пропитания населению. Глобализация финансовых рынков и сопровождающее ее ужесточение финансовой дисциплины делают решения, подобные ленинскому, крайне неразумными. Очевидно, что отторжение от мирового рынка кредитов и снижение возможностей торговли нанесет стране ущерб, не компенсируемый никакими выгодами. Оценка странового риска, с одной стороны, адекватна. Рынок внешнего капитала для России фактически закрыт.
Например, инвесторы, вложившиеся в российские активы до 2014 года, потеряли как минимум 80% стоимости капитала, за счет обвального падения курсовой стоимости рубля (с 30 рублей за доллар до 70 — 85). Первый — это риски, связанные с чисто экономическими условиями ведения инвестиционной деятельности на территории конкретной страны. Например, риск невыплаты средств с брокерского счета инвестора в силу слабой законодательной базы, по которой деятельность брокера была внезапно прекращена. В своем общем определении понятие «страновой риск» до сих пор не имеет однозначной трактовки. инвесторами широко использовалось понятие — «суверенный риск».
Интеграция России в глобальные процессы мировой экономики и политики, расширение в связи с этим международных валютных, кредитных, финансовых операций сопряжены с дополнительными рисками для российских кредитных организаций. Отсутствие достаточной теоретической и методологической базы для их идентификации и оценки делает предмет исследования весьма актуальным. Со страновым риском довольно тесно связан риск перевода, который характеризуется невозможностью конвертации национальной валюты в свободно-конвертируемую валюту и/или с проблемами ликвидности платёжного баланса страны, в связи с чем может быть приостановлено обслуживание платежей по внешним долгам. Развитие международных экономических отношений, глобализация и интеграция бизнеса приводят к возникновению страновых рисков. Страновой риск возникает при осуществлении предпринимателями или инвесторами внешнеэкономической деятельности. валютный риск — это риск утраты части стоимости инвестированного капитала из — за обесценения валюты страны, где эти инвестиции были сделаны.
Страновые риски в целом можно разделить на экономические и политические. Под экономическими страновыми рисками страновой риск понимается возможность частичной или полной неплатежеспособности страны перед нерезидентами, т.
Способы Анализа
Прогноз по рейтингам оставлен «негативный», что может свидетельствовать о возможном понижении рейтинга и в дальнейшем. Отмечается, что снижение рейтинга связано с тем, что объем международных (золотовалютных) резервов в последнее время снижается – так же, как и инвестиционные потоки. Негативное влияние на состоянии экономики Российской Федерации оказывает существенное снижение цен на энергоносители — основной источник экспортной выручки. По оценкам страхового брокера AON, России присвоен средний уровень странового риска. Премия за страновой риск определяется доходностью государственных облигаций одной страны и долговых обязательств другой с аналогичным сроком действия. Что касается России, то сильный спад наблюдался в 1998 году.
Любой коммерческий банк должен проводить мониторинг странового риска на регулярной основе. Банк должен гарантировать, страновой риск что его методика включает в себя анализ необходимых факторов, способных привести к угрозам или убыткам.
Риск Терроризма
Таким образом, с одной стороны, у нас есть «инвестор», заинтересованный в оптимальном размещении своих средств, с другой — «заемщик», нуждающийся в финансировании своего бизнеса. Методы измерения странового риска // Рынок ценных бумаг. Создание системы органов управления и контроля за уровнем странового риска в банке. Переменная GOV необходима для того, чтобы определить степень, в которой агенты связаны с динамикой финансовых принципов, влияя, таким образом, на страновой страновой риск риск. Таким образом, вопрос не в том, является ли страновой риск эндогенным или экзогенным относительно макроэкономических переменных, а в том, какие макроэкономические переменные могут оказать влияние на страновой риск и как влияет на него макроэкономическая политика. Переменные, рассматриваемые в модели, представлены в табл. активов, что, на взгляд авторов, значимо при оценке влияния страновых рисков на финансовую устойчивость российского банковского сектора.
В этом случае можно утверждать, что шоки, вызванные непредвиденным ростом процентной ставки, не увеличили бы риска неплатежа по долгу, а политика высокой процентной ставки способствовала бы укреплению доверия к денежно-кредитной политике, снижая риск. мешенным в данной стране, или непредвиденное снижение доходов по этим активам, обусловленные произошедшими в данной стране событиями макроэкономического, финансового или социально-политического характера, развитие которых не могли контролировать ни частные предприятия, ни отдельные лица. Это, прежде чем вложить деньги, даст представление инвестору о том, в каких условиях придется работать его капиталу и с какими рисками он может столкнуться, чтобы потом не применять экстренные меры по спасению своих денег или просто их не потерять. Или теряются все деньги или придется соглашаться на реструктуризацию долга, когда, например, взамен одних облигаций осуществляется выпуск других бумаг с измененными условиями. Чтобы не стать жертвой таких действий со стороны недобросовестных правительств и других органов власти территории, следует использовать либо краткосрочные долговые бумаги (не более одного — двух месяцев), либо использовать облигации с плавающей процентной ставкой.
5 8.2. Страновой Риск
В таком виде понятие странового риска, как внешнеэкономическая категория, поддается объективному методологическому измерению при помощи соответствующих моделей измерения уровня рискованности деловых сред стран мира. Так, наиболее полно авторскому определению соответствует инструмент измерения уровня странового риска по модели BERI (аббревиатура от англ. Business Environment Risk Index), или «индекс риска деловой среды». Данная модель основана на оценке 15 показателей деловой среды, в числе которых есть и политические (политическая стабильность), и социально-экономические (темп экономического роста), и технологические факторы (развитие инфраструктуры связи). Благодаря этому, оценка уровня рискованности деловой среды конкретной страны по модели BERI будет полностью соответствовать оценке странового риска, смысловая нагрузка которого идентична определению автора . В итоге, на основании авторской интерпретации необходимых компонентов определения странового риска, выдвинем собственное комплементарное определение данного понятия. Итак, страновой риск — это степень позитивного или негативного влияния комплекса политических, социально-экономических и технологических факторов внешнего рынка данного государства на внешнеэкономическую деятельность иностранных хозяйствующих субъектов. Под субъектами же странового риска предлагается понимать «иностранныххозяйствующих субъектов».
Таким образом, страновой риск можно разделить на две основные категории — трансграничный риск и суверенный риск, подверженность которым может прямо или косвенно влиять на деятельность каждого коммерческого банка в современных условиях глобализации и положительной корреляции ряда национальных экономик. Трансграничный риск охватывает вероятность дефолта по всем требованиям банка к заемщикам-нерезидентам — юридическим и физическим лицам и/или иностранным юридическим лицам — эмитентам долговых ценных бумаг. В дополнение к трансграничному риску можно отнести и заемщиков-резидентов физических и юридических лиц, в случае если значительная часть их основного капитала находится за рубежом и денежные потоки, за счет которых будет происходить погашение обязательств, также будут генерироваться зарубежом. Суверенный риск представляет собой наличие у банка требований к государственным и муниципальным органам иностранного государства, таким например как Правительство или Центральный Банк другого государства, которые также имеют определенную, хоть и крайне низкую вероятность дефолта. Страновые риски в целом можно разделить на экономические и политические . Под экономическими страновыми рисками понимается возможность частичной или полной неплатежеспособности страны перед нерезидентами, т.е. превышение внешних долгов страны по сравнению с между-народными ликвидными средствами, которыми она располагает.
Качественная Оценка Странового Риска И Возможные Действия Банка
Таким образом, появилась возможность проанализировать влияние макроэкономических переменных, особенно денежно-кредитной политики, на страновой риск посредством изменяющегося во времени параметра. Результаты исследования могут быть использованы кредитными организациями при оценке величины странового риска в случае размещения активов на территории иностранных государств. Сформулированы выводы о потенциальном росте в настоящее время стра-нового риска в российских кредитных организациях, дана авторская трактовка понятия «страновой риск», определены факторы, влияющие на страновой риск. Предложены основные пути минимизации странового риска в кредитных организациях.
Риск процентной ставки влияет на такие долговые обязательства, как государственные, корпоративные и муниципальные облигации. Риск ставки процента имеет большее воздействие на долгосрочные облигации, чем на краткосрочные. Если ставка процента повышается, то цена долгосрочных облигаций снижается больше, чем цена краткосрочных. Если ставка процента снижается, то цена долгосрочных облигаций поднимается больше, чем цена краткосрочных. Причем, если исключить из модели GOV, то JUR становится незначимой, что подтверждает высказанную ранее гипотезу о том, что процентная ставка оказывает воздействие на страновой риск не напрямую, а через влияние на показатель GOV, увеличивая долг и риск дефолта. Это можно доказать и с помощью регрессии, представленной на рис. Теперь рассмотрим случай, когда коэффициент перед переменной JUR имеет отрицательный знак, и сама переменная существенна.
Стратегический Риск
Анализу странового риска третьей группы стран (страновая оценка 4 — 7) должно быть уделено особое внимание, решение о возможности сотрудничества с контрагентами данных стран должно приниматься высшими коллегиальными органами банка в индивидуальном порядке. Рассмотрим подробнее методику рейтингования агентства Moody’s. Основной целью применения индекса Moody’s является обеспечение принятия надлежащего управленческого решения в отношении определенного направления банковской деятельности по снижению влияния странового риска на банк в целом. Также одним из возможных способов оценки уровня странового риска являются рейтинги международных агентств, таких как Moody’s, Fitch Ratings и Standard & Poor’s. В данной статье подробнее остановимся на основных и наиболее общедоступных методах оценки странового риска.
Смысловое толкование буквенных обо- значений рейтинга отражает степень надежности рейтингуемого объекта и уровня раз-вития его рыночных позиций, позволяющих «инвестору» установить первоначальные критерии взаимодействия. Cуществуют еще также две финансово-направленные рейтинговые системы — Institutional Investor’s Country Credit Rating и Euromoney’s Country Risk Index, охватывающие 109 и 116 стран соответственно. выведение суммарного индекса, теоре-тически располагающегося в пределах от 0 до 100 (минимальный индекс означает максимальный риск, и наоборот). где R — многофакторная функция, зависящая от значений учитываемых факторов (qi — совокупность значений i-го фактора). Страновой риск оказывает влияние на те банки, которые имеют развитые внешнеэкономические отношения, а их клиенты являются активными участниками международного товарооборота.
Отказ от признания долга (гериёгаНоп) или отказ (полный или частичный) от его дальнейшего обслуживания (Зе/аиЫ) как разновидности кредитного риска имеют для иностранных фирм и инвесторов наиболее тяжелые последствия. При этом отказ от признания долга осуществляется часто на государственном уровне, что влечет за собой и невыплаты по долгам фирмами и банками данной страны. Примером является отказ СССР от выплаты по царским долгам . Некоторые развивающиеся страны, получив расширяющийся треугольник крупные займы от международных финансовых организаций, прекратили обслуживание своих долгов. На практике, однако, коммерческие и страновые риски тесно взаимосвязаны и их не всегда можно однозначно разделить. Так, если коммерческая фирма в стране, принимающей инвестиции, не осуществила платеж иностранной фирме из-за каких-либо неблагоприятных событий в этой стране, то такой риск считается политическим. Однако определить истинную причину неплатежа не всегда возможно.
Иногда в экономической литературе страновой риск отождествляется только с политическим . В этом случае можно говорить о страновых рисках в узком смысле слова. В первом случае речь идет об убытках иностранного инвестора или фирмы в результате экономической политики или неблагоприятных событий в стране, принимающей инвестиции, во втором — об убытках, связанных с ошибками в коммерческой деятельности фирмы.
Автор: Дарья Карамышева
