Инвесторы против спекулянтов

Posted by Валерий Мельников on Декабрь 25, 2019
Форекс

Инвесторы против спекулянтов — Джон К. Богл

Ограничение размера фонда Многие, если не большинство управляющих компаний, занимаются накоплением активов, чтобы увеличить https://www.google.com/search?q=пипс свои доходы от гонораров. Но в сфере управления инвестициями, как известно, «ничто не проходит так быстро, как успех».

Джон Богл — Инвесторы против спекулянтов. Кто на самом деле управляет фондовым рынком

Благодаря агрессивной рекламе фонды с высокой доходностью привлекают большие объемы инвестиций и наращивают «мышечную массу». Затем постепенно их инвестиционные возможности сокращаются, а влияние транзакций в их портфелях на цены покупки и продажи активов, напротив, увеличивается. В скором времени их способность показать «былой блеск» улетучивается. Прекрасным тому примером служит Magellan Fund, который в течение 10 лет был «крупнейшим бриллиантом в короне Fidelity». В период своей славы с 1978 по 1983 год среднегодовая доходность фонда была на 26 процентных пунктов выше 12%-ной доходности индекса S&P 500.

Описание книги «Инвесторы против спекулянтов. Кто на самом деле управляет фондовым рынком»

Инвесторы против спекулянтов

Потому что индексные фонды приносят не больше и не меньше того, что они обещают. Они показывают доходность, максимально приближенную к доходности фондового рынка в целом. Задача инвесторов как группы во что бы то ни стало победить рынок https://www.youtube.com/results?search_query=демо+счет+форекс заранее проигрышная, учитывая затраты. В результате получение доходности, равной доходности рынка, является своего рода гарантией того, что в долгосрочной перспективе инвестор сможет накопить больше активов, чем другие игроки.

Инвесторы против спекулянтов

Эти стили инвестирования делают ставку на то, что в определенный момент времени какой-либо вид фонда даст показатели лучше рынка в целом. Паи такого фонда могут входить в состав портфеля и/или с ними могут совершаться сделки в зависимости от конъюнктуры рынка. В начале своей истории, когда в индустрии фондов преобладали принципы разумного управления, https://www.youtube.com/results?search_query=заработать+на+forex в отрасли доминировали фонды, ориентированные на широкий рынок (см. рис. 5.1). Но в последнее время такие фонды оказались в меньшинстве, окруженные «армией» специализированных фондов с ограниченной инвестиционной политикой. Признаюсь, что лично я отдаю предпочтение высоко диверсифицированным фондам, в особенности индексным фондам с низкими затратами.

  • На другом конце специализированные фонды, инвестирующие в узкие сегменты рынка, такие как телекоммуникации или технологии (созданы они именно с целью совершения инвесторами подобных сделок).
  • Диверсификация акций Управляющие компании могут получить высокие баллы за организацию операционной деятельности и управления взаимными фондами, которые имеют низкие затраты и низкую оборачиваемость.
  • На одном конце спектра находится индексный фонд акций общего рынка, в состав которого входят практически все обращающиеся на организованном рынке акции компаний США (и фонд владеет ими постоянно).
  • Есть шанс получить баллы и в том случае, если предлагаются паи в диверсифицированных взаимных фондах, созданных для долгосрочного инвестирования.

Манн, Иванов, Фербер. Книги по бизнесу

Это позволило увеличить активы фонда с 30 млн до 2 млрд долларов (см. рис. 5.3). Он также показывал неплохие результаты и в течение следующих 10 лет (+4% к доходности индекса). Активы фонда выросли до 31 млрд долларов в 1992 году и до 102 млрд долларов https://learnforextime.com/books/pereigrat-uoll-strit/ в 1999 году. Но «импульс доходности» уже давно сошел на нет, и в результате Magellan показывал доходность ниже индекса в течение семи из последних 10 лет. В период с 1993 по 2012 год доходность фонда отставала от индекса в среднем на 2% в год.

На мой взгляд, следует присваивать 3 балла за разумное управление высоко диверсифицированным фондам (в том числе индексным фондам акций общего рынка) и 0 баллов секторальным фондам. 68 Глава 2 Она началась с развития корпоративных пенсионных фондов, которые инвестировали все большую долю активов в обыкновенные акции. Позднее к ним присоединились https://learnforextime.com/ пенсионные фонды штатов и муниципальные пенсионные фонды, а также пенсионные фонды правительственных агентств. Их Сберегательный план (Thrift Savings Plan) пенсионный план с фиксированными взносами, созданный для государственных служащих, активы которого составляют свыше 300 млрд долларов, сегодня является крупнейшим в стране пенсионным планом.

К началу 2012-го активы фонда уменьшились до 15 млрд долларов 1. Если фонды увеличивают свои активы так, что уже не могут эффективно управлять ими, то мы можем говорить о доминирующей роли торгашества. И принципы разумного Мастерство свинг-трейдинга управления уже не могут повлиять ни на скорость, ни на курс развития фонда. Культура «взаимных» фондов 165 тивно разрабатывает новые продукты, не особенно беспокоясь об их долгосрочной внутренней стоимости.

В 1980-е эта «институционализация» владения акционерным капиталом существенно ускорилась благодаря развитию взаимных фондов. Первый открытый взаимный фонд, Massachusetts Investors Trust (MIT), был создан в 1924 году. Но Великая депрессия буквально остановила развитие этой новой индустрии на полном ходу. Крах фондового рынка выявил в действиях управляющих фондами злоупотребления служебным положением, конфликты интересов и некорректное раскрытие информации. Закон об инвестиционных компаниях 1940 года помог улучшить ситуацию, реформировав основную массу неправомерных методов работы этой отрасли.

Инвесторы против спекулянтов

Постепенный рост отрасли был прерван резким ухудшением ситуации на фондовом рынке в годах и его последствиями. Однако в 1982 году вновь сформировался бычий рынок, который продержался до 2000 года, и развитие отрасли существенно ускорилось. Закрытые фонды, напротив, предлагают ограниченное количество паев, сделки с которыми заключаются среди инвесторов, обычно с премией или с дисконтом от чистой стоимости активов в расчете на пай.

Большинство проблем наблюдалось среди закрытых фондов с большой долей заемных средств, а не среди открытых фондов, которые мы сегодня называем взаимными фондами 1. Если большинство закрытых фондов не пережили кризиса и его последствий, практически все открытые фонды выжили и даже получили свое развитие. После окончания Второй мировой войны индустрия взаимных инвестиционных фондов начала бурно расти и упрочила свои позиции. Вначале эти фонды предлагали индивидуальным инвесторам диверсифицированный пакет акций (иногда с небольшой долей облигаций), услуги профессиональных управляющих, ежедневную ликвидность и ряд преимуществ для инвесторов.

Диверсификация акций Управляющие компании могут получить высокие баллы за организацию операционной деятельности и управления взаимными фондами, которые имеют низкие затраты и низкую оборачиваемость. Есть шанс получить баллы и в том случае, если предлагаются паи в диверсифицированных взаимных фондах, созданных для долгосрочного инвестирования.

На одном конце спектра находится индексный фонд акций общего рынка, в состав которого входят практически все обращающиеся на организованном рынке акции компаний США (и фонд владеет ими постоянно). На другом конце специализированные фонды, инвестирующие в узкие сегменты рынка, такие как телекоммуникации или технологии (созданы они именно с целью совершения инвесторами подобных сделок). Посередине располагаются фонды, специализирующиеся на различных стилях инвестирования, фонды акций стоимости компаний средней капитализации, фонды акций роста компаний малой капитализации и прочие.

Comments are closed.